哈里斯与特朗普在ESG议题上呈现“截然对立”的政策影响

一场非同寻常的总统选举周期正接近尾声，唯一确定的是，现任总统乔·拜登将不会寻求第二个任期。选民将于11月5日（周二）投下最终选票，决定副总统卡玛拉·哈里斯能否去掉“副”字接替其上司，或是唐纳德·特朗普重返白宫开启第二任期。

投票结果也将决定美国如何处理气候、可持续发展及ESG等议题，因为哈里斯与特朗普在这些问题上大体代表了光谱的两端。

两位总统候选人在某些方面存在共识：双方均在一定程度上支持扩大美国石油和天然气生产，对中国的清洁技术产品和电动汽车加征某种形式的关税，并支持核能基础设施建设。除此之外，二人在气候议题上采取截然不同的路径。

“我们预计，根据哪位候选人当选，ESG投资者所倡导议题将受到截然对立的影响，”晨星指数ESG策略主管汤姆·库在邮件评论中表示。“最直白地说，哈里斯政府将更有利于ESG投资者的利益，而特朗普政府则将持敌对态度。”

然而，安永全球税务政策负责人阿鲁娜·卡利亚南指出，无论哪一届政府，其在ESG相关议题（尤其是立法）上的行动能力，都将受制于国会与白宫之间的权力分配。

“国会的构成至关重要，”卡利亚南在接受采访时表示。

以下是对哈里斯或特朗普政府将如何影响ESG与可持续发展格局的分析。

卡玛拉·哈里斯

哈里斯在支持气候与社会正义政策方面拥有良好记录。然而，她并未将气候作为竞选的核心纲领，以期获得更广泛的吸引力。

作为加州参议员，哈里斯是原始《绿色新政》的早期共同提案人之一，该提案旨在应对气候变化并投资可再生能源。此后不久，她提出了《2020年气候公平法案》，旨在强调新环境立法或联邦投资对低收入和弱势社区的影响。该法案还将要求联邦机构对可能影响此类社区的拟议或最终规则进行气候与环境正义分析。

作为副总统，哈里斯投出了打破平局的关键一票，推动《通胀削减法案》通过，以激励和扩大国内清洁能源技术的生产。这项法律是拜登的标志性立法之一，于2022年8月签署生效，其中包括超过3690亿美元的气候与清洁能源税收激励。

哈里斯胜选对气候与ESG意味着什么

尽管哈里斯在该议题上有深厚背景，但自2024年8月获得民主党总统提名以来，她一直避免将气候变化相关政策作为竞选的核心支柱。此后她仅数次提及该议题，且未提供具体细节。

在8月民主党全国代表大会上，哈里斯在内容广泛的演讲中简要提及气候，谈到“基本自由”受到威胁时，强调了“呼吸清洁空气、饮用清洁水以及免受加剧气候危机的污染影响的自由”。

专家认为，这一立场被视为一种策略，旨在吸引更多美国选民，尤其是那些对气候变化没有明确立场的中间派。

“（她的策略）无疑显示出智慧和驾驭能力，因为她尚不清楚中间派选民在气候变化问题上的立场，”美利坚大学科戈德商学院可持续发展管理项目教授兼项目主任朱莉·安德森周四对ESG Dive表示。

“她肯定在努力确保胜利……而为了获胜，她需要吸引最广泛的中间派选民，”安德森说。

然而，尽管哈里斯近期表现出谨慎态度，环境倡导者、气候专家和政治人物预计，如果她当选，将成为气候变化的积极倡导者，并推动政策使国家迈向清洁能源转型。

“哈里斯政府将寻求制定进一步法规，保护面临加速转型不利影响的社区，重点是在传统依赖化石燃料就业的地区创造工作保障和机会，”管理咨询公司Baringa的能源与公用事业专家大卫·谢泼德表示。

“（哈里斯领导下的）民主党政策也可能继续侧重于扩大制造能力，以实现关键清洁技术组件的国内采购，从而减少对外国制造商的依赖，并在国内创造绿色就业机会，”他补充道。

专家预测，哈里斯将在拜登总统任期内取得的气候进展基础上继续推进，这些进展包括加强自愿碳市场的努力、削减超级污染物温室气体排放的策略，以及承诺到2030年将美国温室气体污染在2005年水平基础上减半。

安德森——在转入学术界前曾在资产管理行业工作逾三十年，并负责管理贝莱德旗下可持续交易所交易基金系列——表示，哈里斯“在很大程度上”将继续拜登-哈里斯政府推出的许多政策，尤其是《通胀削减法案》的实施以及电动汽车基础设施和补贴的扩展。

安德森认为，哈里斯在气候政策上“着眼长远”。她表示，这位民主党候选人领导下的政府将继续致力于维护美国作为国际气候领导者的角色，并优先考虑全球合作。

谢泼德对此表示赞同：“哈里斯长期以来一直是国际合作的倡导者，因此她很可能继续留在《巴黎协定》框架内，并继续资助国际脱碳努力，”他周四对ESG Dive表示。

拜登于2021年就任总统首日重新加入了这项全球气候条约，此前特朗普于2020年正式退出。

SEC规则的命运

哈里斯的胜利也将保障几项命运悬而未决的气候相关法规，尤其是美国证券交易委员会的气候风险披露规则。

尽管该气候规则于3月最终敲定，但立即遭遇多项法律挑战。该机构于4月暂停执行该规则，以待诉讼处理完毕。

最终规则要求大型公司披露已对或“合理可能对”公司产生重大影响的气候相关风险；公司“作为其战略一部分”已采取的任何缓解或气候适应措施；内部碳定价、转型计划或情景分析的使用情况（如有）；以及与气候风险监督和管理相关的流程。投资者日益要求以标准化、可比的方式披露此类信息。

SEC议程上还有其他几项ESG相关法规，包括涉及绿色洗钱、人力资本管理和企业多元化的规则——这些规则均处于规则制定过程或待最终确定阶段。距离11月5日总统大选仅剩数日，这些规则越来越有可能延续至下一届政府的任期。

“哈里斯政府将支持目前正在法院受到挑战的拟议SEC企业气候披露规则，”库表示。“特朗普将撤销这些规则。”

唐纳德·特朗普

哈里斯政府有机会在拜登时期的气候进展基础上再接再厉，而特朗普若赢得第二任期将如何应对ESG议题，其轮廓可从其第一任期的行动以及过去两年共和党主导的众议院中窥见一斑。

在8月接受埃隆·马斯克采访时，特朗普表示气候变化或全球变暖并非“最大威胁”，并声称这实际上会创造“更多海滨房产”，这加剧了气候活动人士和倡导者对其第二任期前景的担忧。

专家指出，特朗普的第二个任期可能会放弃辩护、停止制定或撤销劳工部和SEC的多项ESG相关规则，并尽可能收回《通胀削减法案》中的清洁能源税收抵免。

根据彭博新能源财经（BloombergNEF）的能源选举展望，特朗普担任总统将对清洁电力、交通和工业市场以及可持续金融产生负面影响。如果共和党同时控制参众两院，这些行业的商业前景预计将受到“非常负面”的影响。石油和天然气行业是唯一在特朗普领导下商业前景获得提振的气候相关行业，在共和党统一控制下，其前景影响为“非常积极”。

特朗普预期中的气候政策收缩及其后果，将波及联邦监管的退休计划、企业报告重大风险的方式，以及为支持可持续发展倡议而涌现的配套企业生态系统。

机构指令的转变

如果特朗普重返白宫，支持他的机构将有不同的目标，劳工部和SEC悬而未决的ESG相关措施可能很快夭折。

特朗普的第一个任期“对劳工部的许多举措并不十分有利”，而ESG是受关注最多的领域，Ropes & Gray律师事务所合伙人、负责公司《雇员退休收入保障法》（ERISA）和福利业务的乔什·利希滕斯坦表示。

拜登政府的劳工部目前正在为一项规则辩护，该规则允许养老基金经理将ESG因素作为打破平局的考量。该规则自2023年1月起生效，旨在抵消特朗普时期劳工部实施的一项规则所产生的“寒蝉效应”，该机构在发布2023年规则时如此表示。

利希滕斯坦表示，此前的信托规则措辞过于宽泛，以至于受ERISA约束的私人401k计划受托人担心，即使纳入非可持续发展主题的指数基金或目标日期基金，也可能导致计划发起人被指控在投资决策中考虑了ESG因素。

利希滕斯坦预计，特朗普政府将设法回到2020年那份令养老金计划管理者感到寒意的信托规则。如果在政府更迭前法律挑战未能作出最终裁决，共和党领导的政府很可能停止在法庭上为其辩护，该部门也可能重新聚焦于“金钱因素”。

“虽然特朗普政府对该规则的言论通常是‘这只是保护退休人员’，但我认为许多计划发起人和行业参与者，包括资产管理公司，会将回归该规则视为对美国退休计划正常运营的一个相当大的问题，”他说。

虽然劳工部信托规则的方向逆转预计将引发动荡和不确定性，但企业界对特朗普领导下的SEC可能放弃其气候风险披露规则却并不存在同样的担忧——该规则本已面临多项法律挑战。

众议院一直抨击由主席加里·根斯勒领导的SEC所制定的气候风险披露规则，众议院通过的预算案中包含政策附加条款，旨在废除劳工部的信托规则和SEC的气候规则。过去两年众议院（共和党）的行动——包括将ESG和这两项机构规则偶尔作为“妖魔鬼怪”——可能为下一届特朗普政府在该议题上的行动提供模板。

然而，在SEC规则之外，欧盟自身的企业ESG披露要求将从2026年起适用于美国公司，加利福尼亚州也出台了气候风险披露规则，其他州也在考虑跟进。

“你必须在某种程度上做到这一点，”卡利亚南说。“许多许多大公司已经在关注此事。所以可能不是SEC，但它将影响你所经营的某个市场。”

特朗普能否收回IRA税收抵免？

尽管特朗普已明确表示将寻求让美国再次退出《巴黎协定》，他也表达了尽可能收回《通胀削减法案》税收抵免的意图。然而，特朗普的第二个任期可能会发现，要废除其前任的标志性气候立法并非易事。

虽然劳工部和SEC方向的改变在很大程度上属于行政指令和职权范围问题，但特朗普废除IRA税收抵免的任何举措都需要国会批准，卡利亚南和彭博新能源财经美国政策分析师德里克·弗拉科尔均认为，即使在共和党控制的国会下，这种可能性也不大。弗拉科尔在邮件评论中指出，已有18位国会共和党人公开反对废除IRA。

更可能的情况是，共和党控制的国会将寻求让2026年后开始建设的项目的税收抵免逐步到期。弗拉科尔表示，这种情景对可再生能源市场而言代表着“最严峻的合理情景”。BNEF的税收抵免废除情景——模拟2026年日落日期的影响——将导致风电、太阳能和储能建设量减少17%。

“政界人士不愿扰乱商业环境，这使得更现实的预期是，抵免将在数年内逐步减少，和/或日落日期从几年后开始，但早于当前预期，”弗拉科尔在给ESG Dive的邮件评论中表示。

弗拉科尔指出，目前IRA中的清洁电力生产和投资税收抵免要到美国电力系统排放量较2022年水平减少75%时才会逐步取消。他表示，最早的情况下，其不间断的逐步取消日期将在2030年代末。